마이크로컨텍솔 기업분석 - 3(완)

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2편에서 이어지는 글입니다.
 
아래와 같은 목차로 분석을 진행하고 있습니다.
 
1. 산업 소개
2. 마이크로컨텍솔 사업 구조
3. 투자 아이디어
4. 하방 점검
5. 결론 및 목표 주가
 
https://chocolate-insight.tistory.com/10

마이크로컨텍솔 기업분석 - 1

https://chocolate-insight.tistory.com/11

마이크로컨텍솔 기업분석 - 2

 
1편에서 1~2번, 2편에서 3번을 진행했으며, 이번 편에서 4~5번 내용을 다루며 마무리해 보겠습니다.
 

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하방 점검

투자 아이디어를 다시 한번 정리해 보면, "AMD향 AI GPU 소켓 퀄테스트 통과"라는 소식에 주가가 상승할 것이라는 의견입니다. 빠르면 26년 상반기(4~5월 경)에 나오는 결과를 보고 일시적 상승분을 누리고 매도하자는 아이디어로, 평소 선호하는 장기 투자와는 완전히 다른, 짧은 시계열의 투자 아이디어입니다.
 
이런 방식의 투자 아이디어를 잡은 이유는
 
마이크로컨텍솔이라는 기업을 공부하면서 아무리 공부해도 공장에서 설비는 어떤 식으로 이루어지는지, 동사의 매출 등락의 구체적인 이유 등 해당 산업에서의 사업적 특성을 온전히 이해하기 어렵다고 느꼈습니다. 또한, 제가 이해하는 선 내에서는 고객사 입장에서 꼭 마이크로컨텍솔을 선택할 어떤 우위가 부족하다고 느꼈기 때문에, 장기투자에 적합한 기업은 아니라고 판단했습니다.
하지만, 2편에서 다뤘던 것처럼 AMD향 AI GPU 소켓 퀄테스트 통과는 신규 소켓 납품을 통한 EPS의 상승과 향후 매출 성장 기대감에 따른 PER의 성장을 동시에 기대할 수 있는 이벤트입니다. 따라서, 퀄테스트 통과 발표가 나오는 26년 상반기가 오기까지 동사가 하방을 지켜줄 확률만 보장이 된다면 충분히 해볼 만한 확률의 투자 아이디어라고 생각합니다.
 
이에 마지막으로 하방을 여러 측면에서 점검해 보며 정말 투자해도 괜찮은 기업인지 확인해 보겠습니다.
 

메모리 슈퍼사이클

AI 산업 내의 변화로 인해 메모리, 그중에서도 DRAM의 수요는 급격하게 증가하지만 공급은 비교적 완만하게 증가하는 슈퍼 사이클 내에 진입했습니다.
전방산업인 AI 산업에서 DRAM이 중요해진 이유는 AI 트렌드가 학습에서 Inference 및 Agent로 넘어오고 있기 때문입니다. 주요 CSP들이 그동안은 AI서버를 늘리는 데에 집중해 왔지만, 이젠 일반 서버에 대한 투자를 확대하고 있습니다.
 
조금 자세하게 들어가 보자면, 최상위 모델의 오랜 시간 추론의 정확도가 기대만큼 나오고 있지 않으며 최근 작업을 분해하는 Agent Orchestration이 정확도가 크게 나오는 사례들이 나오고 있습니다. Agent Orchestration은 작업을 아주 잘게 쪼개고, 각각의 쪼개진 task를 싸고 가벼운 모델들이 수행한 후 여러 번 투표하는 방식을 말합니다. 
이런 Agent Orchestration 방식은 서로 통신하며 작업을 이어나가야 하므로 각 Agent의 상태와 맥락을 저장할 메모리에 대한 수요가 늘게 됩니다. 여기서 HBM은 빠르지만 용량의 제한이 발생하기 때문에 DRAM에 대한 수요가 발생합니다.
 
더 자세한 내용은 아래 링크를 참고해 주세요.
https://www.youtube.com/post/UgkxySAvON2bvU7Qxkdyr8IcvD1ac2nPe_L7

백색나무님의 게시물

 
또한, 최근 딥시크에서 발표한 논문을 살펴봐도 단어의 조합인 문장을 생성할 때, 예를 들어 "마이크로컨텍솔 주가 상승 가능성"이라는 문장을 생성할 때 각각의 단어를 생성하기 위해 수많은 계산을 하는 대신, 자주 나오는 문장 패턴은 기억해 두고 사용하는 방법을 제안하고 있습니다. 이는 dram 용량을 늘리기만 해도 AI의 성능이 크게 좋아질 수 있다는 뜻으로, AI 산업 내에서 DRAM의 수요 상승에 힘을 보탭니다.
 
참고할 수 있는 영상입니다.
https://www.youtube.com/watch?v=AC0rpZxHI7M

 
위와 같은 dram에 대한 수요를 바탕으로 dram 가격은 크게 상승하고 있습니다.

출처: Counterpoint

카운터포인트리서치에 따르면 dram(12GB LPDDR) 가격이 4Q 25에만 50%가량 급등하며 가격이 급증하고 있습니다.
 
이처럼 점검 커지고 있는 AI 산업 내 DRAM의 중요성에 비해 공급사인 IDM들은 DRAM의 Capa 증설에 소극적입니다. 마진율이 높은 HBM에 더 투자하게 되면서 일반 DRAM 생산량 Capa가 줄어드는 구조를 보이고 있으며 과거에 겪었던 메모리 반도체 사이클을 다시 경험하지 않기 위해 dram 생산 설비 증설에 보수적인 태도를 보이고 있습니다.
(IDM들은 메모리 반도체 호황과 함께 생산 설비 증설에 적극적으로 나섰다가 공급량이 한순간에 너무 늘어나게 되어 재고가 쌓이고, 아주 낮은 단가에 메모리를 팔아야 하는 하락 사이클을 겪었습니다.)
 
하지만, 마이크로컨텍솔은 단순히 DRAM 가격이 상승한다고 수혜를 받지 않습니다.
IDM은 크게 2가지 상황에서 소켓을 구매합니다.
1. 설비 확대 단계: 번인 테스트 장비를 구매하며 해당 장비에 탑재해야 하는 소켓 구매
2. 실제 양산 단계: 높은 가동률과 함께 소켓이 마모되며 주기적으로 노후 소켓 교체
즉, 공급 확대를 위해 장비 투자를 진행하면 1번에 의해 혜택을 입고, 공장의 가동률이 늘어나면 2번에 의한 혜택을 받습니다. 따라서, 만약 IDM들이 공급을 늘리지 않는다면 1번에 대한 혜택은 받지 못하고 제한된 범위 내에서 2번의 혜택만을 받게 됩니다. IDM이 메모리 반도체의 cylic한 특징에서 벗어날 수 있는 적절한 방법의 공급량 증가로 메모리 슈퍼사이클을 오래 누리며 1,2번의 혜택을 함께 오래 받는 게 중요합니다.
 
저는 IDM들이 결국에는 공급량을 늘리는 수순을 밟게 될 거라고 생각합니다. 현재는 P 상승에 의한 메모리 반도체 호황으로 IDM을 제외한 반도체 소부장 산업은 혜택을 받지 못하고 있지만, 강력한 수요 속에서 결국은 공급을 늘려 P와 Q의 상승을 동시에 누리는 게 훨씬 상방을 올려주기 때문입니다. 하지만, 단순히 증설을 늘리는 것이 아닌, 아래 글 링크에서 언급된 내용처럼, 강력하고 구체적으로 명시된 선에서 체결된 고객사와의 장기계약 위주로 공급이 늘어날 것이라고 생각합니다. 
https://blog.naver.com/redbirdstock/224133445289

2026 반도체 전망 2: 메모리 반도체와 소부장에 대한 시선

삼성전자는 2017~2018년 AWS의 P1 공장 독점 계약 제안과 함께 공장 증설을 적극적으로 늘렸지만, 늘어난 공급으로 인해 AWS가 약속을 불이행하면서 하락 사이클을 겪은 적이 있습니다. 또한, 장기 계약을 하더라도 고객사 입장에서 계약을 취소하고 계약 취소에 대한 대가를 지급하는 게 재고를 부담하는 비용보다 더 저렴하다고 판단하면 언제든지 계약을 파기하고 다시 하락 사이클을 경험할 수도 있습니다.
저는 삼성전자, 하이닉스 등 IDM들이 과거 사례들을 충분히 겪었기 때문에 이제는 리스크에 대비할 수 있는 계약 형식을 체결할 거라고 생각합니다. 이런 형태라면 IDM과 그 하방 산업 소부장 모두 오랫동안 메모리 슈퍼사이클을 누릴 수 있는 미래가 올 가능성이 높습니다.
 
삼성전자, 하이닉스, 마이크론, CXMT까지 주요 IDM에 소켓을 공급하는 동사에게는 좋은 소식입니다.

최근 주가 하락 이유 체크

2Q 25 실적 발표 후 하락
2Q 25 실적이 발표되고 하한가가 걸리며 주가가 크게 하락했습니다.

(백만 원)	구분	매출액	영업이익
4Q 24	세미콘 사업부	15,285	2,212
	어플라이언스 사업부	5,082	1,381
	MSL	1,378	468
	합계	21,745	4,061
1Q 25	세미콘 사업부	16,788	3,496
	어플라이언스 사업부	5,640	-140
	MSL	2,884	1,627
	합계	25,312	4,983
2Q 25	세미콘 사업부	14,315	3,792
	어플라이언스 사업부	6,504	-515
	MSL	1,540	416
	합계	22,359	3,693

 
마이크로컨텍솔은 1분기 마이크론향 공급이 가시화되며 MSL의 영업이익 상승과 함께 주가가 크게 상승했습니다.
하지만, 2Q 실적발표 때 MSL의 매출과 영업이익이 다시 크게 하락하며 하한가를 기록했습니다. MSL에 대한 시장의 기대가 크다는 걸 확인할 수 있습니다.
앞서 장기투자에 적절하지 않다고 판단했던 이유에서 언급했듯이 실적 하락에 대한 명확한 이유를 알아차리기는 어려워 보입니다. 다만, 25년 9월에 있었던 주주총회에서 MSL의 매출 하락은 저단가향 제품 Mix를 팔게 되며 발생했다고 언급했습니다. 
 
3Q 25 실적 발표 후 하락

(백만 원)	구분	매출액	영업이익
1Q 25	세미콘 사업부	16,788	3,496
	어플라이언스 사업부	5,640	-140
	MSL	2,884	1,627
	합계	25,312	4,983
2Q 25	세미콘 사업부	14,315	3,792
	어플라이언스 사업부	6,504	-515
	MSL	1,540	416
	합계	22,359	3,693
3Q 25	세미콘 사업부	16,101	3,234
	어플라이언스 사업부	6,478	-515
	MSL	2,791	1,182
	합계	25,370	3,901

 
3Q 25 실적발표 후 또 하한가가 발생했습니다.
MSL 매출과 영업이익이 2분기에 비해서는 성장했지만, 1분기 근처에 다가서는 데에 그쳤고, 세미콘 사업부의 OPM이 하락하며 영업이익이 역성장했습니다. MSL의 OPM도 1분기 대비 아쉽습니다.
 
조금 특이한 점은 비용의 성격 별 분류에서 재고자산의 변동 항목을 살펴보면 2Q 25에는 1억 2천만 원 정도였지만, 3Q 25는 -16억이 찍혀있습니다. 재고가 평소보다 더 쌓여있다는 뜻입니다. 다음 분기에 거대한 물량 공급이 예정되어 있을 수도 있고, 일단 많이 만들었지만 충분한 매출이 나오지 못해 재고가 쌓인 것일 수도 있습니다. 
 
또한, 소모품비도 1분기 약 7억에 비해 3분기에는 약 14억으로 2배 정도 늘었습니다. 마찬가지로 원인을 파악하기 어렵습니다.
 
25년 12월 주주간담회에서는 신규 제품 개발 등으로 인한 비용이 일시적으로 증가했다고 밝혔습니다. 하지만, 실제 확인한 결과 3Q 25의 경상개발비는 약 11억 정도로, 2Q 25 15억, 1Q 25 18억보다 줄었습니다.

재무구조 체크

간단하게 재무 구조를 리뷰해 봤을 때 크게 위협이 될만한 요소는 없습니다.
1H 25 기준 부채비율은 17.7%, 유동비율은 626%로 매우 건전한 재무 구조를 가지고 있습니다.

각 사업부별 실적 하락 가능성 체크

세미콘 사업부
마이크로컨텍솔의 주 먹거리 사업부로 분기 매출 100억 이상을 유지하고 있습니다.
상편에서 다뤘듯이 삼성전자, SK 하이닉스, 중국의 CXMT가 주요 매출처입니다.
 
25년 9월 주주간담회 내용을 확인해 보면, CXMT에게 sole vendor로 소켓을 공급하고 있지만, 중국 정부의 자국 반도체 생테계 육성 정책 리스크가 존재한다고 밝혔습니다. 2025년 상반기 기준 38억 원의 매출을 올릴 정도로 매출에서 큰 비중을 차지하는데, 언급한 대로 중국 내부 소켓 기업에게 벤더 자리를 위협받으면 매출 하락 위험이 있습니다.
 
또한, 앞서 실적 하락에서 살펴본 대로 세미콘 사업부의 OPM 하락에서 기인한 주가 하락이 생길 수 있습니다.
 
해당 산업 내 주요 경쟁사로는 오킨스전자가 있으며, 동사와 마찬가지로 번인 소켓을 주력으로 합니다. 동사의 실적이 크게 떨어졌던 2Q 25 때 오킨스전자의 실적은 크게 오르는 경우가 있었습니다. 고객사의 벤더 자리를 두고 경쟁하며 고객사 매출을 나눠갖고, 실적이 떨어질 가능성이 있습니다.
 
어플라이언스 사업부
꾸준하게 영업이익 적자가 나오고 있습니다.
4Q 24 약 14억의 어플라이언스 사업부 영업이익에서 1Q 25 약 -5억으로 실적이 떨어졌는데도 (23년도에도 4Q에만 영업이익 흑자였던 것으로 보아 계절성의 영향일 수 있습니다.) 세미콘 사업부와 MSL의 실적 서프라이즈와 함께 주가가 상승한 적이 있으며, 시장도 어플라이언스 사업부보다는 세미콘 사업부와 MSL에게 더 기대를 걸고 있는 것으로 보입니다. 영업이익 적자가 나온다고 해서 주가가 하락할 것 같진 않고 추가적인 실적의 큰 하락이 있어야만 주가 하락 압력이 생길 것 같습니다.
 
원재료 가격 상승을 제외하고는 어플라이언스 사업부의 실적이 더 떨어질 가능성은 낮아 보입니다.
 
또한, 상편에서 언급한 대로 최근 전방사 LS일렉트릭의 성장하는 수주 잔고와 함께 계약 건수가 늘고 있어 향후 매출 성장이 오히려 기대됩니다. LS일렉트릭과의 OEM 게약은 불량률이 너무 크지 않은 이상 벤더가 바뀌는 리스크가 적기 때문에 실적 하락 가능성은 낮아 보입니다.
 
MSL
마이크론향 매출이 대부분이다가 3Q 25부터 SK하이닉스향 매출이 발생하기 시작했으며, 삼성전자 퀄테스트 통과 시 2Q 26부터 매출이 발생할 예정입니다. 메모리 반도체의 러버 소켓은 규격이 특별히 다르지 않기 때문에 퀄테스트를 통과 못할 가능성은 낮아 보입니다.
 
반면 실적 하락 case study에서 살펴봤던 대로 매출과 OPM의 하락에 의한 주가 하락이 발생할 가능성이 있습니다. MSL의 호실적과 함께 1Q 25의 주가가 크게 상승했던 만큼, 시장의 MSL을 향한 기대감이 크기 때문에 MSL의 실적이 매우 중요합니다. 
 
MSL 사업부는 장비 증설과 인력 확충을 하며 사업 성장에 대한 자신감을 보이고 있습니다. 25년 9월 주주간담회에서 현재 5대의 장비를 풀가동하고 있으며, 25년 12억 장비 투자를 완료했고, 26년 4월 추가 투자를 진행하려고 한다고 밝혔습니다. 보수적인 성향의 동사가 직접적으로 "막연한 기대감이 아닌, 주요 고객사의 명확한 수요 예측에 기반한 계획적인 투자"라고 밝혔다는 점이 큰 기대가 됩니다. 또한, 인원도 23명에서 40명까지 증원을 완료했고 26년 말 기준 70명까지 추가 증원 예정이라고 밝혔습니다. 만에 하나 해당 산업의 성장 규모가 더디다면 인건비와 장비 감가상각비 등에서 고정비 부담이 역효과를 일으킬 수 있지만,  워낙 IR에 소극적이고 보수적인 톤의 회사라서 이런 자신감 있는 증설과 충원을 믿음직스럽게 생각하고 있습니다.
 
또한, MSL의 원재료와 다음 분기 매출이 상관관계가 높은 경향이 있는데, 3Q 실적발표에서 MSL 원재료가 매우 높게 나와서 4Q 매출이 기대가 되기도 합니다.
자세한 내용은 아래 링크를 참고하시면 됩니다.
https://blog.naver.com/saintkoy/224075488219

마이크로컨텍솔 실적 긍정 리뷰

 
종합
세미콘 사업부와 MSL은 매출과 OPM하락에 대한 리스크가 있으며 MSL은 회사의 태도로 보아 실적이 좋아질 것으로 기대가 되는 상황입니다. 어플라이언스 사업부는 실적이 주가 하락에 영향을 줄 요소보다 상승 동력에 힘을 보탤 가능성이 높아 보입니다.
그중에서 세미콘 사업부는 실적이 하락할 위험 요소가 많아 불안합니다.
 

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결론 및 목표주가

결론

위의 챕터에서 동사의 하락 케이스를 살펴보고 각 사업부를 하나씩 살펴보며 하방 리스크를 점검했습니다.
가장 주목할만한 부분은 가장 최근 분기인 2Q 25, 3Q 25 모두 하한가를 기록했다는 점입니다. 1Q 25의 어닝 서프라이즈로 주가가 크게 올랐는데, 2Q와 3Q의 실적이 기대에 미치지 못하자 하한가를 기록했습니다. 2Q와 3Q의 주요 하락 원인은 MSL과 세미콘사업부의 OPM하락과 이로 인한 실질적인 영업이익의 하락입니다. 어닝 쇼크로 인한 주가 하락에 대한 위험을 충분히 인지해야합니다.
 
이처럼 동사는 실적 변동에 크게 하락할 수 있는 변동성을 가지고 있지만, 종합적으로 하방 리스크를 점검했을 때 투자할만한 가치가 있다고 판단했습니다.
세미콘 사업부의 실적 변동 위험이 있지만, AMD AI GPU 소켓 납품을 통한 고객사 다각화와 이를 통한 매출의 상승과 메모리 슈퍼사이클을 통한 전방사로부터의 실적 낙수효과가 기대됩니다. 
어플라이언스 사업부는 꾸준히 적자를 기록하고 있지만, 오히려 꾸준히 영업이익을 기록했기 때문에 적자라는 사실 때문에 짧은 시계열 동안 추가 하락 압력을 만들 가능성은 낮아 보입니다. 또한, LS 일렉트릭과의 협업이 강화되며 추가적인 매출과 영업이익의 상승이 기대됩니다.
마지막으로 MSL은 세미콘 사업부와 마찬가지로 실적 변동 위험이 있지만, 메모리 슈퍼사이클의 수혜에서 기인한 매출 상승 압력이 더 크다고 판단됩니다. 특히, 3Q의 MSL 원재료액으로 보아 4Q의 매출은 더 클 것으로 예상되기 때문에 AMD 퀄테스트가 완료되는 상반기까지는 큰 영향을 주지 않을 것이라는 판단입니다. (물론, 퀄테스트가 지연된다면 1Q 26 실적도 예상해봐야 합니다.)
 
주요 시점에서의 TTM EPS와 PER을 계산해 보면 아래와 같습니다.

	25.3.21. (4Q24 실적발표 이후)	25.10.2. (2Q25 실적 발표 이후 주가 ATH 당시)	26.1.16. (글 작성 시점)
EPS	1285원/주	1654원/주	1900원/주
주가	10,230원	27,150원	17,010원
PER	7.96	16.41	8.95

 
2Q 25 실적발표 후 MSL 매출과 영업이익이 크게 떨어지자 하한가를 기록했다가 25.9.26. 주주간담회에서 AMD향 소켓이 AMD로부터 긍정적인 피드백을 받았으며 경쟁자의 상황은 안 좋은 것 같다는 언급 + 2Q25 MSl 실적 하락은 마이크론향 저단가 제품 mix 때문이며 3분기부터는 나아질거라는 언급에 주가는 ATH를 기록하며 PER이 16.41까지 상승했습니다, 현재는 3Q25 실적발표 후 MSl의 실적이 2Q에 비해서는 회복했지만 1Q에 미치지 못하고 세미콘사업부의 영업이익도 아쉬운 모습을 보여주며 PER이 8.95까지 떨어졌습니다. MSL에 대한 기대감이 꽤나 컸다는 걸 확인할 수 있습니다. 
 
저는 현재 PER인 8.95가 낮은 valuation이라고 생각합니다. ATH 주가 당시 상황을 다시 돌이켜보면 (1) AMD향 퀄테스트 통과 가능성이 매우 높아짐 (2) MSL의 1Q 실적서프라이즈가 일회성이 아니며 3Q부터 다시 좋아질 거라는 기대감이 2가지가 PER을 키웠습니다. 하지만, PER이 8.95까지 떨어진 지금 상황을 생각해보면 MSL의 3Q25 매출은 1Q에 비해 약 1억 정도 떨어졌으며(약 29억 -> 28억) 영업이익은 약 4억 정도 떨어졌습니다.(약 16억 -> 약 12억) 실적이 1Q에 못미치기는 하지만, 2Q에 비하면 많은 부분 회복했으며 위에서 다룬 대로 4Q MSL은 실적이 잘 나올 것으로 추정되기 때문에 4Q25 MSL의 실적이 잘 나온다면 앞으로 MSL의 성장세에 대한 기대감은 다시 한 번 확실시 되며 valuation이 높아질 가능성이 충분하다고 생각합니다. AMD 퀄테스트 통과도 아무리 주주간담회에서 긍정적으로 언급했다지만 여전히 불안감은 시장에 남아있을 것이라고 생각합니다. 퀄테스트 통과가 확실시 된다면 valuation이 더 높아질 것입니다.
다시 정리하자면, 4Q25 MSL 실적이 잘 나와서 MSL에 대한 시장의 기대감이 다시 불붙는다면 ATH 당시 기대감의 주요 원인들과 상황이 크게 다르지 않다는 뜻입니다. 즉, AMD의 퀄테스트가 통과하고 MSL의 좋은 실적만 뒷받침이 된다면 PER이 적어도 16은 넘을 것으로 기대합니다. 또한, 마이크로컨텍솔은 시가총액이 작고 변동성이 큰 기업으로, 주가가 상한가와 하한가를 자주 기록합니다. 이런 상황에서 AMD의 퀄테스트 통과는 좋은 재료로서 우리의 예상보다 어쩌면 더 큰 상방 압력을 줄 수도 있다고 생각합니다. 그동안 동사는 메모리 반도체용 번인 소켓이라는 작은 시장에 머문다는 이유로 시장에게 외면 받았지만, 이번 퀄테스트 통과를 기점으로 더 많은 시장의 관심과 이를 통한 주가 상승을 기대할 수도 있습니다.

기대감을 통한 PER 상승 뿐만 아니라 실적을 바탕으로 미래 EPS도 함께 성장할 가능성도 충분합니다. 앞서 다뤘듯 메모리 슈퍼사이클을 통한 전방산업의 호황이 동사의 실적 상승으로 이어질 가능성이 충분하고 어플라이언스 사업부도 LS 일렉트릭과의 협업으로 수익성이 증가할 가능성이 충분합니다.
 
즉, 2Q와 3Q에서 경험했듯이 주가 하락에 대한 리스크도 분명 존재하지만, AMD 퀄테스트 통과를 통한 PER의 상승에 대한 상방이 높으며 주가 하락에 대한 확률은 낮다고 생각합니다. 결과적으로 기댓값이 높은 투자라는 판단입니다.

목표주가

앞서 언급한대로 MSL의 실적 성장이 가시화되며 AMD의 퀄테스트가 성공한다면 PER이 16까지는 갈 수 있다고 판단합니다.
현재 EPS로 생각해 보면 주가는 30,400원입니다.
 
주가에 대한 대략적인 느낌을 잡기 위해 PER의 예상 범위로 목표 주가를 나타냈지만, AMD 퀄테스트 통과라는 단기적인 이벤트를 통한 주가 상승을 투자 아이디어로 잡았기 때문에 정확한 목표 주가에서 매도하기보다는, 통과 후 주가 상승 한 후, 상황을 살피고 적절하게 매도하는 전략이 더 적절하다고 생각합니다.
 
만에 하나 퀄테스트가 크게 지연되거나 실패하는 경우 손절 매도를 진행하고, 퀄테스트가 정상적으로 통과되는 경우 통과 후 주가 상승 흐름을 지켜보고 익절 하는 전략으로 진행할 계획입니다.

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드디어 마이크로컨텍솔 기업 분석을 완료했습니다.
 
주요 내용을 정리해 보겠습니다.
 
1. 마이크로컨텍솔은 사업에 대한 완벽한 이해가 어려우며, 뚜렷한 경쟁우위가 부족하다고 판단하여 장기 투자에 적절하지는 않다고 판단했습니다.
2, 그럼에도, AMD 퀄테스트 통과는 동사의 매출 상방을 크게 올려주는 이벤트이므로 PER의 상승이 기대됩니다.
3. MSL의 실적이 4분기에 좋아질 가능성이 충분하며 다시 예전의 기대감으로 돌아갈 가능성이 충분합니다.
4. 동사의 하방을 점검했을 때, 메모리 슈퍼사이클과 MSL의 자신 있는 증설, 어플라이언스 사업부의 LS일렉트릭과의 협업까지 동사의 실적을 뒷받침할 요소들이 충분하다고 판단됩니다.
5. 이에 퀄테스트 통과를 기점으로 주가 상승을 누리고, 익절 하는 트레이딩 투자 아이디어를 진행하겠습니다.
 
리스크도 꽤나 큰 투자 아이디어지만, 종합적인 기댓값은 충분하다고 생각합니다.
하락 상황에 대한 매도 전략을 잘 세워서 투자를 진행해 보겠습니다.
 
감사합니다.
 
P.S
너무나도 자료가 부족해서 조사하기 힘들었는데 기본적인 이해를 키울 수 있도록 참고한 SMIC, 주주간담회의 내용을 잘 공유해 주신 네이버 블로그 승상님께 감사의 말을 전합니다.

P.S 추가
2026.1.15. 양승은 대표이사의 매수가 있었습니다. 2,512주를 매수했으며 약 5천만원 가량입니다. 금액이 크진 않지만 앞으로의 주가 상승에 대한 확신을 보여주는 좋은 신호라고 판단됩니다!!